从77亿估值到5亿“卖身”迅雷，虎扑能否进一步挖掘男性用户商业价值？

外界眼中的“直男社区”虎扑正式(zhèngshì)被迅雷“收入囊中”。 6月2日(rì)，迅雷有限公司（Nasdaq:XNET）公告称，已完成对(duì)上海宽辉网络科技有限公司（“宽辉”，亦称上海宽辉互联网技术有限公司）的收购(shōugòu)，宽辉是知名体育网站虎扑的运营者。 根据迅雷与匡辉之间的最终(zuìzhōng)协议，迅雷在交易完成前已支付4亿元(yìyuán)的现金对价。此前宣布，该交易的总现金对价为5亿元。根据最终协议，迅雷将在交易完成后(hòu)十二个月和二十四个月内(nèi)，分别支付剩余的1亿元现金对价。 公开资料(zīliào)显示，迅雷是国内知名的(de)云服务公司，其旗下产品包括迅雷下载、迅雷云盘等，至今累计用户超过4亿。值得注意的是，无论是迅雷还是虎扑，都以男性用户为核心，对于此次(cǐcì)交易，不少网友戏称是“直(zhí)男收购直男”。 此前迅雷发布的(de)财报显示(xiǎnshì)，今年第一季度营收为8880万美元，较上年同期(tóngqī)的8036万美元增长10.5%，基于美国通用会计准则（U.S. GAAP），净亏损为95万美元，上年同期的净利为360万美元。2024年迅雷实现总营收(zǒngyíngshōu)3.24亿美元，同比(tóngbǐ)下降(xiàjiàng)11.1%，主要受到云计算减少与收缩国内直播及其他增值服务业务影响，基于非美国通用会计准则的净利润(jìnglìrùn)2390万美元，同比持平。 今年1月，在迅雷宣布收购虎(hǔ)扑当时，迅雷董事长(dǒngshìzhǎng)兼CEO李金波表示，收购虎扑这一举措将充分发挥迅雷在互联网内容(nèiróng)传输领域和庞大用户群体优势，结合虎扑的优质体育内容和活跃(huóyuè)社区，促进内容下载、社区互动，以及忠实用户群体的体育消费。 虎扑是知名的内容社区，主打(zhǔdǎ)体育、游戏等(děng)话题，主要用户群体为男性(nánxìng)。据《文汇报》报道，2001年(nián)，酷爱(kùài)篮球的程杭从清华大学毕业后赴美国留学，留学期间，他花费260美元租了一个服务器，一手打造出篮球论坛“hoopCHINA”，并于2004年1月1日正式对外开放。 最初，程杭几乎每天都要花上两三个小时，编译一些未见于国内媒体的报道“遗珠”，发布在论坛(lùntán)(lùntán)上供(shànggòng)读者浏览，虎扑由此收获(shōuhuò)了一批 “铁杆粉”。这种日积月累，再加上中国互联网产业快速发展(fāzhǎn)，使得越来越(yuèláiyuè)多的中国篮球迷加入到论坛中，论坛内容也开始变得日趋多元化。短短两年，hoopCHINA注册用户数已近100万，并跻身Alexa世界网站排名全球前1000位。 2007年，程杭获得博士学位(bóshìxuéwèi)，“毫不犹豫”当即选择回到上海创业。在找到几位合伙人后，他们共同创办上海雷傲普文化传播(chuánbō)有限公司(yǒuxiàngōngsī)，开始公司化运营虎扑。 在内容影响力上，虎扑是成熟的(de)社区。早在2020年5月，其注册用户数(yònghùshù)量已突破1亿，活跃用户数也达到了8000万。不过，在资本运作上，虎扑曾经多次冲击IPO失败。 2016年4月8日，虎(hǔ)扑(pū)首次报送IPO招股书。据招股书显示，2013年至2015年，虎扑的广告业务收入占比均(bǐjūn)在55%以上，且在2015年达到60.78%。 2018年虎(hǔ)扑获得由中金公司(zhōngjīngōngsī)领投的(de)6.18亿元融资，2019年字节跳动则以12.6亿元价格获得虎扑30%股份，彼时(bǐshí)虎扑的估值达到峰值77亿元。谈到此次合作，程杭曾公开(gōngkāi)表示：“字节的很多内容，虎扑都可以免费使用，我们会选择一些偏男性审美的内容放在虎扑上，但虎扑现在供给字节的内容还比较少。” 2019年(nián)3月(yuè)，虎扑(pū)在证监会登记了IPO辅导备案(bèiàn)工作，进入二次上市的筹备中(zhōng)，不过再度折戟。2021年6月23日，中金公司公告，鉴于虎扑拟调整上市计划，中金公司、东方财富证券、虎扑三方同意解除辅导协议，终止对虎扑首次公开发行股票并上市的辅导工作。这也意味着虎扑第二次终止IPO计划。 资本(zīběn)不看好(kànhǎo)的原因或许源于虎扑单一的盈利模式。虎扑现任CEO殷学斌在接受媒体采访时表示，2025年初，虎扑广告占比已经高达90%。“直男”是代表虎扑的标签但不应该是唯一(wéiyī)标签。 “我们在内部讨论时，越来越少(yuèláiyuèshǎo)提及自己是篮球社区、体育社区、泛娱乐社区。我们更多的是要将业务和产品(chǎnpǐn)覆盖到更多男性有兴趣的话题讨论上去。从男性兴趣点出发(chūfā)，又会延伸出一些其它需求。在未来，虎(hǔ)扑的产品就会从满足这些需求开始，逐步迭代。” 值得注意的是，针对收购虎扑后的经营管理方向和策略，6月6日，据媒体报道，迅雷投资者关系部门回应称(chēng)，由于刚完成交割，很多业务整合的探讨(tàntǎo)和计划还在过程中，后续(hòuxù)如果有(yǒu)新的动向会及时披露。目前，虎扑依旧保持原班管理团队(tuánduì)，迅雷会在后期的运营中给予支持，尚未探讨拓展计划。 迅雷表示，虎扑是国内最好的(de)运动社区(shèqū)，有独特的社区文化和优秀的经营团队，公司将继续支持团队的独立经营。迅雷将整合双方的流量，实现优势(yōushì)能力的相互赋能。接下来，两家公司会在产品设计上互相借鉴(jièjiàn)，优化体验；在技术研发中资源共享，降低成本并加速创新。两者的合作不仅是资源共享，更是(gèngshì)战略(zhànlüè)协同，有望实现共赢并巩固市场地位。” 不过(bùguò)，迅雷方面并未确认上述说法。 对于迅雷而言(éryán)，收购(shōugòu)虎扑的核心价值或许在于庞大(pángdà)用户数量以及活跃的内容社区，“5亿元的收购价格，相比虎扑巅峰时期估值依旧下滑不少。”文娱产业分析师张书乐告诉澎湃(pēngpài)新闻记者，在他看来，虎扑以体育内容和社区运营见长(jiànzhǎng)，但技术能力薄弱；迅雷则在下载加速、云计算(jìsuàn)、区块链等领域有技术积累，可以优化虎扑的直播体验、内容分发及数据安全，双方形成互补。 张书乐认为，从(cóng)多个角度看，迅雷以5亿收购虎(hǔ)扑有其合理性，本质是在男性用户的定位基础上(shàng)，对其商业化价值进行更深入挖掘：在用户资源上，虎扑有超(chāo)1亿用户，8000万活跃，超90%为男性，能为迅雷带来大量流量，助其快速(kuàisù)扩大(kuòdà)体育领域用户覆盖。同时，虎扑与迅雷目标用户均以年轻男性为 借此迅雷可构建“工具 + 社区”闭环，提高用户粘性。作为国内最大体育垂直社区，虎扑覆盖NBA、足球、电竞等，内容(nèiróng)数据丰富，能助力(zhùlì)迅雷从下载工具向综合平台转型(zhuǎnxíng)。另外，迅雷可借虎扑基础拓展赛事直播、社区互动、电商等业务，打造新型生态。 澎湃新闻记者 范佳来(fànjiālái) (本文(běnwén)来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)